El Banco de Japón (BoJ) ha optado por aumentar su tasa de interés de referencia a corto plazo al 0,5%, estableciendo el nivel más elevado desde 2008. Esta resolución, adoptada en una reunión de dos días que concluyó recientemente, implica un aumento de 0,25 puntos porcentuales en comparación con el anterior nivel del 0,25%. La medida recibió el respaldo mayoritario con una votación de 8-1, siendo Toyoaki Nakamura el único opositor.
Introducción y Razones
Contexto y Motivaciones
Durante décadas, Japón ha enfrentado desafíos deflacionarios debido a una demanda interna débil y una población envejecida. En respuesta, el BoJ implementó políticas de tasas de interés negativas y participó activamente en los mercados de bonos gubernamentales para mantener bajos los costos de financiamiento. Sin embargo, en marzo del año pasado, el banco central puso fin a su política de tasas negativas, elevando las tasas de interés por primera vez desde 2007, y continuó con otro aumento en julio.
El reciente incremento al 0,5% refleja la confianza del BoJ en la recuperación económica del país y su intención de abordar las presiones inflacionarias emergentes. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, señaló que el yen débil ha contribuido al aumento de los precios de importación, mientras que los incrementos salariales se están consolidando en las empresas. Ueda enfatizó que el banco central evaluará los datos disponibles en cada reunión antes de decidir sobre futuros ajustes en las tasas.
El BoJ ha ajustado al alza sus previsiones de inflación, pronosticando que la tasa de inflación subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, alcanzará el 2,4% en el año fiscal 2025, para luego estabilizarse al 2,0% en 2026. Estas cifras marcan un incremento en comparación con las previsiones anteriores del 1,9% para ambos años. Además, el banco central mantiene sus proyecciones de crecimiento económico, esperando que el Producto Interno Bruto (PIB) se expanda un 1,1% en 2025 y un 1,0% en 2026.
El informe del BoJ subraya que muchas empresas tienen la intención de seguir incrementando los salarios en las próximas negociaciones, lo que podría mantener la inflación cerca del objetivo del 2%. No obstante, también menciona riesgos al alza para el escenario de precios, como el agravamiento de la escasez de mano de obra, la subida de los precios del arroz y el efecto de un yen debilitado en los costos de importación.
El informe del BoJ destaca que muchas empresas planean continuar con incrementos salariales en las próximas negociaciones, lo que podría sostener la inflación en torno al objetivo del 2%. Sin embargo, también señala riesgos al alza para el panorama de precios, incluyendo la intensificación de la escasez de mano de obra, el aumento de los precios del arroz y el impacto de un yen débil en los costos de importación.
Reacciones del Mercado
El índice Nikkei, principal referencia del mercado bursátil de Japón, se mantuvo sin cambios, mientras que otros mercados asiáticos, como el CSI 300 de China y el Hang Seng de Hong Kong, tuvieron ganancias. Los inversores han ajustado sus expectativas sobre los recortes de tasas por parte de los bancos centrales este año, debido a la incertidumbre en torno a las políticas comerciales de Estados Unidos y su posible impacto en la inflación.
Expectativas a Futuro
Perspectivas Futuras
El BoJ ha indicado que, si las perspectivas económicas y de inflación se alinean con sus proyecciones, continuará aumentando la tasa de interés de política monetaria y ajustando el grado de acomodación monetaria. Analistas del banco holandés ING anticipan dos incrementos adicionales en las tasas este año, posiblemente en mayo y octubre.
A pesar de las señales positivas, el BoJ reconoce las incertidumbres que enfrenta la economía global, incluyendo las tensiones comerciales y las políticas económicas de Estados Unidos. El banco central enfatiza la necesidad de monitorear de cerca estos desarrollos y su posible impacto en la economía japonesa.
